AI的故事讲了一年多，昨天晚上，账单摆上台面了。
Meta财报一出，股价直接跌了7%。不是因为赚得少——三季度营收646亿美元，同比涨26%——而是它顺手公布了个数字：未来支出承诺总额约8250亿美元，大部分用来建AI的算力和基础设施。自由现金流呢？负21.2亿美元。
市场当场就炸了。纳指跌2.6%，694点，6月以来最大单日跌幅。英伟达跌4.4%，谷歌、特斯拉跌3%，亚马逊跌4.6%，微软跌2.2%。费城半导体指数跌了6.72%，30只成分股全线飘绿。黄仁勋当天还补了一刀，说资金短缺正在阻碍"新云"企业的增长。富国银行的交易员直接写报告说"引发了市场恐慌"。
最好笑的是苹果：因为压根没参与AI基建竞赛，逆势涨了1.23%，成了避险标的。以及宝洁、家得宝这些"老钱"股，涨得比谁都欢。
说穿了，市场不是不信AI，是开始算账了。去年这时候，你说"我要all in AI"，股价蹭蹭涨；现在你说"我要all in AI"，大家问的第一句话是：钱从哪来？能赚回来吗？
信仰充值阶段结束，开始看回血能力了。AI公司们，接下来每一份财报都是考试。