幻，是唐寅艺术的关键词。借幻景，抒真情，物我本相因，谁谓身非幻？须知梦是真。
唐寅登庐山，带着刚从困境逃脱的心有余悸，静而观瀑、洗涤心灵，则是他对自己过去一段时间紧张心理的一种舒缓。
年纪渐长的唐寅，本想着能够遇到一个实现心中理想抱负的机会，可到头来却只是南柯一梦，甚至还差点因此丢了身家性命。
因此，尽管有着“悬流溅扑鱼龙跳”这样令人喜悦的景致，可唐寅想到自己依然有志难伸、穷困潦倒，心中的失落与压抑是可想而知的。
《庐山观瀑图》画风清新俊逸，有学者按照远近，将图画大致分为了三个层次：
【1】前景是掩映着巨岩与树枝交错的古木，一名老者坐而观瀑，身后跟着一名童子。
【2】中景是白云、瀑布，白云缥缈，给人以隐约放旷之感，而瀑布从山间顺着山势，几经曲折，化作一泓清水，缓缓流过。
【3】远景则是一排险峭的山峰，其山势高峻、雄浑刚阳、陡峭险拔，令人无限赞叹。
画中的事物景象，整体意境是超越悲喜得失的。过了“三峡桥”，如曾参石上三生话，三生，指过去生、现在生、未来生。《金刚经》云:“过去心不可得，现在心不可得，未来心不可得”，一切梦幻泡影如瀑布飞泻般，无法抓取，永不停留。
正如唐寅在《醉时歌》云:“世人痴呆认做我，惹起尘劳如海阔……不有不无皆是错，梦境眼花寻下落。翻身僦破断常坑，生灭灭兮寂灭乐。”