内容提要
本文主要介绍了中国债券市场的特点，对短期纯债基金指数和中长期纯债基金指数曲线进行了分析，包括走势、回撤及其修复等，并介绍了2022年底债市大回调事件。
当年的大回调，现在看来不过是纯债基上涨路上的小小浪花，很快就消失在迭创新高的债基上涨路上。近期债市的回调，大抵也是如此，无需过于担忧。
一、我国债券市场的特点——牛长熊短，迭创新高
我国的债券市场是一个典型的牛长熊短的市场，根本原因在于债券的票息收益为债券基金提供了长期的收益基础，源源不断的票息，能不断跨越回调带来的坑坑洼洼，为纯债基金的净值增长奠定坚实的基础。
换句话来讲，正是由于纯债基净值能不断上涨，即使碰到回调，也能很快就爬出深坑，一路向上，不断创出净值新高，给朋友们带来稳稳的幸福。
举个简单的例子，你买了一个债券，发行人能正常还本付息，你一直持有至到期，那么，不管这只债券在持有期间怎么涨涨跌跌，都与你无关。因为从开始到到期日，中间的涨涨跌跌已经归零，最终从这只债券收获的只有本金和相应的票息。市场也存在此类纯债基金，每天按摊余成本进行估值，基金出来的净值稳如泰山，本质上就是这个道理。这类基金不知道有没有朋友感兴趣？
二、我国债券市场纯债基金指数——一路向上，偶有回调，也是上涨途中疲劳了，需要歇一歇 ，同时也是上车良机
从纯债基金指数走势看，无论是短期还是中长期纯债基金指数，都是一条不断向上延伸的曲线。中间的回调和波动，就似净值曲线上小小的浪花，好似为平淡的净值曲线增添了几分生机活力。因此，纯债基金投资，要以长期投资为理念，切莫短炒，在长期持有中收获稳稳的幸福。
下面以短期纯债基金指数与中长期纯债基金指数为例进行说明。
1、短期纯债基金指数总体走势——涨幅较小，回调小，修复时间较短
下图为短期纯债基金指数季度K线图，可以看出来，下跌的季度还是很少的，呈现一条不断向上延伸的曲线，中间的回调，实际上是买入的良机。
如换成年度或半年度、周、日K线图，结论是一样的。
2、短期纯债基金指数回调——跳出坑坑洼洼，再度向上增长，永不停歇
以两个时间段的回调为例进行说明。
一是2024年8月初开始调整，不到一个月再创新高。
2024年8月7日后开始下跌回调到2024年9月4日跳出回调的坑，后续每日均迭创新高。中间回调修复时间约为一个月，最大振幅为0.11%，其实是很小的，若进进出出，还得考虑手续费，再度买入的时机，搞不好再次买入的成本比出来的净值还要高，那就得不偿失了，还不如稳稳地拿着，看它潮起潮落，我屹然不动，还不用劳心劳力，安心做个吃瓜的群众好了。
近期债市再次大跌，但又能怎样呢？相信时间会证明，结果还是一样，终将迭创新高。
二是2022年底发生的债券市场历史上非常惨烈的大回调，历时三个月走出深坑，继而再创新高。
这次大回调，短期纯债基金指数振幅高达0.59%，还是非常大的，要知道2022年短期纯债基金指数增长为2.14%，2023年为3.27%，今年以来为2.15%，这次回调占到了年度净值增长的大约四分之一到五分之一。
短期纯债基金指数本次回调，历时三个月才爬出深坑，恢复元气，然后一路向上，再创新高。短期纯债基金指数2023年净值增长3.27%，这是对回调的回应，真的是跌得深，后续就会涨得更高。
有人说，我出来以后再进去不好吗？可是你想想，在当时，你怎么知道第二天是涨是跌，或者会跌到什么时候？况且中间也一样有涨涨跌跌的起伏，一样不好把握。还不如以静制动，卧倒，等着躺赢。
3、中长期纯债基金指数——涨幅较大，曲线向上幅度较陡，但回调也较深，修复时间也较长
与短期纯债基金指数相比，中长期纯债基金指数收益更高，与此同时，波动与回撤更大，调整修复的时间也更长。当然，两个纯债基金指数的走势是相似的，都是一条向上的曲线，只是中长期纯债基金指数更陡峭些而已。
显然，如果是长期的闲置资金，买入中长期债券基金比短期纯债基金更划算，因为收益更高。
4、中长期纯债基金指数的回调——幅度更深，修复时间更长，从而风险更大
还是以与上述短期纯债基金指数相同的两个时间段来分析。
一是2024年8月的回调。
本次回调振幅为0.26%，修复时间与短期纯债基金指数相似，均为一个月左右。此次调整，与2022年底的调整幅度和修复时间不可同日而语。
二是2022年底的大调整，其惨烈现在依然历历在目。
本次回调，振幅高达1.08%，修复时间长达近五个多月，整个债券市场高度恐慌，并不断蔓延，酿成了史无前例的债市大回撤，践踏声、爆雷声、清盘声，声声惨痛。
5、2022年底债市大调整事件还原
2022年前三季度债券市场持续走牛，原本购买货币基金的低风险用户，虽然风险抵御能力弱，但看到银行理财产品收益节节攀升，于是将资金转移至这些理财产品。与此同时，银行理财产品为了业绩，也逐步拉长理财产品的久期，这便形成了一种短期资金长期配置的错位。
但银行理财产品的收益不可能一直这么高，当其收益率低于货币基金，甚至连续好几天的单日表现为负时，越来越多的持有人就会赎回产品，这种赎回反过来加剧市场回撤，如此叠加，在债市回调与产品赎回之间形成恶性循环，最终导致债市史无前例的大回调，至今依然历历在目。
2024年以来，央行多次喊话，甚至在8月份亲自下场，无疑也是看到与2022年底类似的情况，庞大资金无处可去，但资金又是逐利的，股市深不见底，房市也雷声隆隆，只有涌入债市，不断推高债券价格，且成加速之势，债市风险在不断推高。为控制风险，防止出现大回调大踩踏，央行果断出手，最后亲自下场，采取了一系列措施，终于以较小的代价，避免了一次可能的债市大调整。
三、现阶段纯债基金投资——以中短期限纯债基金为主，逢回调逐步介入长期限纯债基金
目前，债市处于市场与监管的一种微妙平衡状态，虽然近期由于美联储降息带来对央行降准降息的强烈预期，市场再次上涨，并突破前期高点，但是并不能改变央行对于长端收益率的调控决心，并且随着中美利差的缩小，央行外汇压力大大减轻，政策空间更大了。
因此，短期内，债市大致处于震荡攀升态势，市场不断试探中长期债券收益率的利率中枢，整个市场很可能处于利率中枢区间下降带来的缓慢上涨，当然，若期间出现大幅上涨，不排除央行再度出手进行调控。因此，短期内还是中短期债券基金为主，谨防市场回撤风险。
鉴于利率中枢不断下降，那么长期限债券由于利率较高导致收益较高，因此，逢回调介入长债基金是不错的选择。特别是随着信用债回暖，相信后续长期信用债基金也有更好的表现。
市场有风险，投资需谨慎。
希望本文对大家选择纯债基金投资能有所帮助，请大家根据自身财务状况、投资目标、风险承受能力等因素，并在购买前仔细阅读基金的相关文件和公告，合理决策，自主投资，有效实现资产的保值增值。欢迎大家顺手点个赞，加个关注，一起学习和进步。
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