话接上回：
对于普通人来讲，了解资产配置，重要的是识别自己的风险偏好，以及各个大类资产本身的风险。
资产配置的依据
资产配置的理论依据来自于对历史数据的研究：
“首先大量的实证数据证明，在较长期的持有中，股市能带来丰厚收益。
但仔细审视历史后你会发现，集中于单一大类资产非常危险。
理性的个人投资者都会选择将资产精心分配到一系列的投资产品中。投资多元化提供了一场“免费的午餐”，既提振了收益率，又降低了风险，使投资者能够在不利的市场环境下，仍有可能坚守既定的投资方向。”
-- 《非凡的成功：个人投资者的制胜之道》
根据史文森的研究，他认为资本市场提供了赚取收益的三种方式：资产配置、择时交易和证券选择
为什么不直接存在银行？
无风险或者低风险理财的利率越来越低，目前2-3%左右是主流。
通胀的预期：同样一笔钱10年后购买力的不同。
复利的差异：
每年储蓄5万元，年利率2%，10年后的收益为4.75万，年利率5%，总收益为12.89万。
一次型存入200万，年利率2%，10年的总收益43.8万，年利率5%，总收益为125.78万，相差接近3倍
配置的开始 -了解各类资产的风险
当然，风险和收益是成正比的，想要追求更高的收益，必然要承受更高的风险：
大卫. 史文森在《非凡的成功：个人投资者的制胜之道》列举了各项资产的风险。
资产的类别就大致是以上，一般而言，人们会把钱放在除另类资产之外的4类资产上。
无风险或者风险较小的是固收类产品，对应的各种等级的债券。国债一般被视作无风险的产品，实物资产包括了房产、无杠杆的黄金和其他大宗商品。
这里的权益类资产都是按照指数计算的。在选择产品的时候，需要区分被动投资还是主动投资。被动投资跟踪指数，在A股市场，长期以来指数都是跑不赢主动基金的。
以及，A股的权益市场真的很难评，假如从2021 年开始定投，不仅不赚，还倒亏21%：
“从2021年初到2024年的4年时间里，所有类别的权益类基金整体都处于亏损状态，亏损幅度最小的反而是指数基金，平均收益率为-5.17%，中位数收益率为-9.61%。”
-Wind数据
不管要把钱投在哪个领域，最好都先看一看的该类资产最近几十年的一个价格波动的情况，并对其底层的逻辑有一定的了解。比如股票权益类本质是分享经济增长的成果，CTA是抓取价格的波动。
个人的风险偏好
在了解资产的风险特征后，就可以看看自己的风险偏好，适合什么投资。
个人的风险等级，可以参考银行/证券公司的评级，一般会从几个维度来考虑风险承受能力。核心是能接受的损失。
银行/证券公司的人，有时候会劝客户把风险等级做题做到最高，这样就可以买所有的产品。这样是不正确的，通过题目了解自己真实的风险偏好，更有利于做出正确的选择。
比起挣更多钱的诱惑，控制好风险是更重要的事。
以及，需要根据自己的年龄来决定投资的期限，参考家庭资产的分配，在留够了应急的资金之后，有一部分资金是长期不动用的可以投入风险更高的资产类别。在我身边通过持有5年以上的权益类基金，基金价值翻倍的人是有的（当然也有还没回本的）。
择时也还是要考虑
按照资产配置的理论，择时无法产生收益。确实如此，只有少数人才能在投资市场上通过择时，即通过在低点买、高点卖获利，这个跟周期、预测相关，也跟交易的判断有关。
假如你认为未来是不太可以精准预测的，自己也不具备进行预测的能力，交易的技术上也一头雾水，那按照过去的历史收益情况对资产进行一个分配看上去是更合理的方式。
但是个人仍然可以根据自己的观点对行情进行判断，比如现在的资产价格是过高还是过低？
不管怎么样，在价格高点的时候开始做配置也是错误的。
对于价格的高低，股市可以简单的用市盈率做一个参考，大宗商品比较难，要看基本面供需。例如黄金本来属于避险类资产，本不应该产生收益，在这两年的大涨，它变成了一个交易活跃的资产类别，很难说其价格反映的是什么。
霍华德马克斯在《投资中最重要的事》写道，好光景带来的只是坏经验，让你觉得投资很容易，不必担心风险：
Ps . 霍华德.马克斯是一个只会在少数的时候出手捡漏的人。
从上图看，即使2024年A股上涨了12.67%，假如买在高点，也未必赚钱。
最省事的可能还是定投，这样能把成本拉平在一个平均的水平里。假如不是定投，已经一次性投入了，那就需要秉承长期主义，拉长到5-10年的水平看，权益类资产的回报是高于低风险债券类的。
且权益类资产也不止A股，大部分主要的国际市场指数都有基金，也可以按照自己的判断进行分布。
其他选择-配置类的基金
现在市场上还有一类基金，开始做资产配置的策略。具体就不举例了。
类似于FOF, Fund of Funds，基金中的基金。通过投资一篮子基金来间接投资各类资产、实现分散化目标的金融产品。它让普通投资者能以相对便捷的方式，获得专业级的资产配置服务。
比如普通人，本来很难以参与商品市场，尤其是CTA基金，通过持有FOF可以间接的去持有CTA基金。不过FOF的管理费是高于一般的基金的，因为实质上支付了两层的管理费用。
一个例子：R4风险的一个组合
仍然，选择一个好的FOF并不容易，或者说，好的基金在市面上是不流通的。轮到普通人的人都是很一般的东西。
写了这么多，其实也是为了整理下自己：2026，钱要怎么放。
总之，控制风险是最重要的。以及要赚钱就不应该很容易，费点心费点神是应当的~ 学习和操心只是一个最基础的底线。
最后放一个数学题：下跌50%之后，要上涨多少才能回本？
答案是：100%