1.丁二烯产业链概述
根据观研报告网发布的《中国丁二烯行业发展深度研究与投资前景预测报告（2024-2031年）》显示，丁二烯通常指1,3-丁二烯，是一种有机化合物，具有不溶于水，溶于乙醇、甲醇，易溶于丙酮、乙醚、氯仿等性质。其是碳四馏分的重要组分之一，在石油化工烯烃原料中的地位仅次于乙烯和丙烯。我国丁二烯产业链上游包括原油、天然气等原材料；中游为丁二烯生产与供应，下游为应用领域，其是一种重要的石油化工基础有机原料和合成橡胶、树脂单体，应用前景广阔，被广泛用于生产乳胶、己二腈、顺丁橡胶、丁苯橡胶、丁腈橡胶、氯丁橡胶、ABS树脂（丙烯腈-苯乙烯-丁二烯共聚物）、SBS树脂（苯乙烯-丁二烯-苯乙烯嵌段共聚物）等。
资料来源：观研天下整理
2.丁二烯产能持续增长，华东地区占比最大
1971年，中国石油兰州石油化工公司建成我国第一套丁二烯工业生产装置，拉开丁二烯工业化生产的序幕；其后，中国石化北京燕山石化、中国石油吉林石化、中国石化齐鲁石化等相继建成丁二烯生产装置，国内丁二烯产能有了明显提升，到1990年达到31.6万吨，2005年上升至116万吨；近年来，随着炼化一体化项目的建设及投产，我国丁二烯产能持续增长，由2017年的376.4万吨上升至2023年的641.6万吨，年均复合增长率达到9.3%。
数据来源：隆众资讯、观研天下整理
目前，我国丁二烯产能主要集中在华东地区、华南地区和东北地区，2023年合计占比超过80%。其中，华东地区占比最大，达到46.06%；其次是华南地区，占比20.76%。
数据来源：隆众资讯、观研天下整理
3.顺丁橡胶为丁二烯最大消费领域
目前我国丁二烯下游消费以顺丁橡胶、ABS树脂、丁苯橡胶和SBS树脂为主，2023年合计占比81.86%。其中，顺丁橡胶是丁二烯最大消费领域，占比达到30.09%；其次是ABS树脂，达到21.07%。
数据来源：公开资料、观研天下整理
顺丁橡胶：
顺丁橡胶又称丁二烯橡胶，属于第二大合成橡胶，主要用于制造轮胎、胶管、胶布、胶鞋等。我国是全球最大的顺丁橡胶生产国，产量占比超过30%。近年来，其产量整体呈现增长态势，由2017年的92万吨上升至2022年的123.26万吨，为丁二烯市场需求增长提供有力保障。
数据来源：中国合成橡胶工业协会、卓创资讯、观研天下整理
ABS树脂：
ABS树脂是一种强度高、韧性好、易于加工成型的热塑型高分子材料，也是五大合成树脂之一。近年来，随着ABS树脂生产装置相继投产，其产能不断上升，至2023年大幅上升至770.5万吨，同比增长46.62%；同时，其产量也在逐年增长，由2019年的395.9万吨上升至2023年的586.23万吨。丁二烯是生产ABS树脂的必备原材料，随着其产能、产量上升，对丁二烯的需求量也将增加。
数据来源：公开资料、观研天下整理
丁苯橡胶：
丁苯橡胶（SBR）又称聚苯乙烯丁二烯共聚物，其物理机构性能、加工性能及制品的使用性能接近于天然橡胶，被广泛应用于轮胎、胶带、胶管、电线电缆、医疗器具及各种橡胶制品的生产等领域。数据显示，近年来我国丁苯橡胶产量逐年递增，由2018年的97.4万吨上升至2022年的126.6万吨。据悉，每生产1吨丁苯橡胶约需要0.25吨苯乙烯和0.75吨丁二烯，随着丁苯橡胶产量上升，将促进丁二烯需求量进一步增长。
数据来源：中国合成橡胶工业协会、卓创资讯、观研天下整理
SBS树脂：
SBS树脂是一种热塑性弹性体，由苯乙烯和丁二烯为单体，通过阴离子聚合制得的三嵌段共聚物，其兼有塑料和橡胶的特性，被誉为“第三代合成橡胶”，具有广泛的应用前景，常用于沥青改性、制鞋业、汽车零件、医疗器械、体育用品等领域。近年来，我国SBS树脂产能呈现上升态势，2023年达到177万吨。随着新增产能持续释放，利好丁二烯需求增长。
数据来源：公开资料、观研天下整理
己二腈：
己二腈又名1,4-二氰基丁烷，是一种有机化合物。其主要用于生产己二胺，进而用于生产尼龙66。我国己二腈行业起步较晚，生产技术长期被“卡脖子”。但近年来，随着本土企业崛起，持续加大研发力度，我国已逐渐破解己二腈生产“卡脖子”难题，产量已实现快速增长，2022年约为10万吨，同比增长81.8%。但相对消费量，目前己二腈产量仍然较低，远远无法满足市场需要，进口依存度高。不过，目前国内多个厂家正在加快己二腈产能布局，随着新增产能持续释放，其进口依赖有望持续得到改善，为丁二烯行业带来更多需求。
数据来源：公开资料、观研天下整理
4.丁二烯产需双向增长，进口量出现猛增
由上可见，近年来我国顺丁橡胶、丁苯橡胶、ABS树脂和己二腈等下游需求总体向好。受此驱动，丁二烯产量和表观需求量持续上升，2022年分别达到421.49万吨和429.93万吨，同比分别增长8.07%和7.65%；2023年上半年，其产需延续良好增长态势，分别达到222.96万吨和235.84万吨，较2022年同期分别增长8.9%和13.7%。
数据来源：公开资料、观研天下整理
此外，近年来我国丁二烯产量尚不能完全满足下游需求，仍有部分供应缺口需要进口补充。数据显示，近年来我国丁二烯进口量始终维持在17万吨以上，且呈现波动变化态势。2023年由于海外丁二烯货源供应较为充裕且欧洲市场需求偏弱，大量进口货源以相对优势价格冲击国内市场，使得其进口量出现猛增，达到42.94万吨，同比增长152.14%。从出口来看，2021年之前我国丁二烯出口量极少，不足3万吨，但2021年大幅上升至15.43万吨，其后逐年下降，2023年达到7.45万吨，同比下降13.27%。
数据来源：海关总署、观研天下整理（WJ）