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文丨酒业家团队（ID：jiuyejia360）

策划丨埼玉 编辑丨云横 编审丨云顶

10月30日晚间，五粮液披露2024年第三季度报告：1-9月实现营业收入679.16亿元，同比增长8.60%；净利润249.31亿元，同比增长9.19%。

同日，五粮液披露《2024-2026年度股东回报规划》，2024-2026年度，公司每年度现金分红总额占当年归母净利润的比例不低于70%，且不低于200亿元（含税）。从五粮液财报以及股东回报规划来看，五粮液在保持稳健发展战略定力的基础之上，再一次用真金白银的承诺给市场吃下一枚“定心丸”。

2024年前三季度，五粮液营收、净利润继续保持稳健增长，营收突破679.16亿元，再创新高，显示出大国浓香的韧劲和稳健。此外，五粮液三季度报还有诸多亮点。

一是年初至三季度末，五粮液经营活动现金流量净额达297.94亿元，同比增长33.08%。这说明，五粮液盈利能力不断增强，拥有较强的抗风险能力。

二是截至三季度，五粮液研发投入达2.51亿元，远高于年初的2.09亿元。这一研发投入将为五粮液稳健前行提供强有力的科技支撑，也为公司后续高质量发展奠定更坚实的基础。

今年以来，面对复杂的消费环境，越来越多的消费品企业不再盲目追求速的提升，转而重视质的增长。五粮液坚持稳中求进的工作总基调，紧紧围绕“抓动销、稳价格、提费效、转作风”开展工作，完善渠道布局、赋能终端建设、加强过程考核、完善激励机制，实现了质的有效提升和量的合理增长。

业绩稳健增长的同时，五粮液还积极持续加大对投资者的回报，增强投资者获得感。

数据显示，五粮液上市以来累计实施22次现金分红共计941亿元，占上市以来累计归母净利润的46.70%，是上市募集资金总额的25倍。2020年度至今，五粮液分红已连续4年超过100亿元，其中2023年度分红181亿元，分红率60%，增幅位居高端白酒之首。如今，五粮液股东回报规划提出的分红比例较2023年的60%大幅提升10个百分点，分红率增幅位列已披露股东回报规划的白酒上市公司前列，说明企业积极促进“价值投资、理性投资、长期投资”市场氛围的形成。

五粮液的稳健发展也得到了资本市场的认可，长期以来，其都是公募基金前十大重仓股。

与此同时，五粮液在资本市场的表现也尤其亮眼。截至2024年10月30日，五粮液股价年度涨幅10.15%，位列白酒行业第一，跑赢中证白酒指数24.96个百分点。今年，五粮液连续十年获得深交所信息披露考评A级、上市公司综合健康指数排名第一、入选“投资者关系天马奖”“最具价值投资奖”“中国酒业ESG示范企业”“2023年度地方国资上市公司最高现金分红top10”等。

当前行业仍然处于深度调整阶段，面对外部环境的影响，五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦强调了“五个至关重要”：一是坚持厂商命运共同体至关重要；二是坚持消费者培育至关重要；三是坚持品牌文化建设至关重要；四是坚持精准施策至关重要；五是坚持营销执行至关重要。

值得一提的是，曾从钦与股份公司党委副书记、总经理华涛在第四季度还分别带队前往安徽、湖北、甘肃、浙江、上海、北京、河南等地开展市场调研，帮助经销商解决实际问题，实现五粮液与经销商的共建共赢。有五粮液经销商表示：“五粮液的高管团队很务实，推出的政策也很落地。”

长城证券在新近一份研报中提到，2024年五粮液定位“营销执行年”，提出“抓动销、稳价格、提费效、转作风”12字方针，展现出近5年以来最坚决的改革决心。

天风证券在近期研报中提到，五粮液未来业绩具备以下增长点：一是公司凭借强品牌力凸显在千元价位带的质价比，今年以来展现较强的动销能力；二是多元产品矩阵成形，五粮液1618、低度五粮液逐步放量，公司将从核心大单品聚焦放量转换至多元产品矩阵推动增长；三是注重终端营销动销，持续强化C端建设，公司定调2024年为“营销执行年”，费用投入、渠道构建、市场营销瞄准终端消费群体，提振宏观经济增速放缓下的有效需求，加速终端动销以保障流通体系良性运作。

在行业整体承压之下，我们有理由相信，重视产品结构优化、重视渠道建设、重视C端战略、重视股东回报的五粮液，将实现更高质量的稳定增长。